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复星旅游文化:新冠疫情见曙光,维持「买入」

作者: 江苏旅游网 发布时间: 2020年06月30日 16:34:33

原标题:复星旅游文化:新冠疫情见曙光,维持「买入」评级,目标价下调至每股10.1港元 来源:同花顺金融研究中心

软库中华6月29日发布对复星旅游文化的研报,摘要如下:

我们与复星旅游文化(01992.HK)就2020年首两季度的情况进行沟通,内容主要包括i)新型冠状病毒(COVID-19)于全球大流行对集团旗下度假村与旅游目的地营运的影响及ii)太仓及丽江项目的发展进度。根据最新的沟通,受累于疫情持续的影响下,集团第二季度的表现较为疲弱,但新增受感染个案放缓令度假村重启时间表逐渐明朗,加上太仓及丽江项目进度良好,物业销售期可能较预期为快。我们因而调整集团目标价每股10.1港元,维持对集团「买入」评级。

投资要点

新型冠状病毒(COVID-19)感染人数回落,业务初见曙光

新型冠状病毒(COVID-19)自去年底于中国湖北地区开始爆发,并于第一季末于全球开始爆发,各国被逼采取「封城」及社交距离等限制措施应对,降低疫情蔓延的机会,导致集团位于中国及国外地区的旅游目的地及度假村分别于第一季及第二季未能如常营运。

我们同意新型冠状病毒(COVID-19)对于从事旅游行业的集团造成重大的打击,特别是人工成本及租金成本等固定开支在停运期间仍需支付,拖累集团2020年的财务表现。惟自六月份起我们初步看见正面的讯号。根据世衞及中国国家衞生健康委员会的数字,欧洲(包括集团重点经营地区–法国)及中国两地新增感染人数分别三月份及四月份起开始下降。

受惠于中国地区受惠于抗疫措施得宜,三亚亚特兰蒂斯项目于三月开始重投运作,售价及入住率正逐步回复至正常水平,六月份亦有明显的改善。假设疫情于国内没有出现第二波大型爆发,过度压抑的旅游需求持续反弹,令我们相信中国地区三亚亚特兰蒂斯项目于第三季的表现将进一步回复;欧美两地少部份的度假村亦已于六月份重启,其余度假村亦很可能于第三季初重启。根据中国地区所得的经验,伴随感染数字持续下降,「封城」及社交距离等限制措施将会逐步放松,我们相信欧洲地区重启后的入住率及客房价格亦能够稳步复甦。

复星旅游文化:新冠疫情见曙光,维持「买入」

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